Creșterea economică modestă în SUA
În primul trimestru din 2025, economia Statelor Unite va experimenta o creștere de doar 0,3%, conform celui mai recent sondaj CNBC Rapid Update. Această prognoză este influențată de incertitudinile politice și de noile tarife introduse de administrația Trump, ceea ce sugerează o posibilă perioada de stagflație, conform News.ro. Analizând datele, raportul, bazat pe estimările a 14 economiști referitoare la PIB și inflație, scmdnsenează o scădere semnificativă față de trimestrul IV din 2024, când economia a crescut cu 2,3%. Dacă această prognoză se va confirma, ar reprezenta cea mai slabă performanță economică pe un termen trimestrial din 2022, an marcat de ieșirea din pandemie.
Inflatia PCE și prognozele pentru 2025
Inflația PCE de bază, care este indicatorul preferat de Rezerva Federală, este estimată să se mențină în jurul valorii de 2,9% pentru majoritatea anului, cu așteptări de diminuare începând cu trimestrul IV. În acest context, semnalele de încetinire a activităților economice devin din ce în ce mai evidente, reflectându-se în temerile consumatorilor și ale mediului de afaceri.
Declinul cheltuielilor consumatorilor
Recent, Departamentul Comerțului a raportat o creștere modestă de 0,1% a cheltuielilor reale ale consumatorilor în februarie, după o scădere de -0,6% în ianuarie. Această tendință a dus Action Economics să reducă drastic estimările pentru creșterea consumului în T1, ajustându-le de la 4% la doar 0,2%. Comentariile de la Barclays subliniază că “semnalele de încetinire în datele economice devin din ce în ce mai convingătoare, după deteriorarea semnalată anterior în indicatorii de sentiment”.
Impactul importurilor asupra PIB-ului
Un alt factor negativ în această ecuație este creșterea importurilor înainte de implementarea tarifelor, acestea având un impact nefavorabil asupra PIB-ului. Această situație generează o perspectivă mixtă asupra economiei, cu vești mai bune care sugerează că efectul negativ al importurilor ar putea fi de natură temporară. Dintre cei 12 economiști intervievați, doar 2 anticipează o scădere a PIB-ului în T1, iar niciunul nu preconizează un declin al acestuia în două trimestre consecutive, ceea ce ar însemna o recesiune oficial revendicată.
Previziuni pentru trimestrul II
Oxford Economics, care oferă cea mai pesimistă prognoză pentru T1 (-1,6%), estimează totuși o revenire în T2, cu o creștere anticipată de 1,9%. Aceasta se bazează pe premisa că importurile vor contribui ulterior la formarea stocurilor sau la vânzări. Estimările medii pentru trimestrul II sugerează o revenire moderată de 1,4%, urmată de 1,6% în T3 și 2% în ultimul trimestru din 2025.
Vulnerabilitatea economiei
Cu o economie ce crește cu doar 0,3%, aceasta devine vulnerabilă și poate experimenta o contracție rapidă, mai ales în contextul noilor tarife ce urmează să fie implementate în această săptămână. Mark Zandi, economist-șef la Moody’s Analytics, avertizează că, deși nu preconizează o contracție a PIB-ului în scenariul său de bază, escaladarea războiului comercial global și reducerile de personal și finanțare în sectorul public pot să genereze o scădere economică în T1 și T2.
Perspective asupra ratei dobânzii
Moody’s anticipează o creștere slabă de 0,4% în T1, cu o revenire lentă la 1,6% până la sfârșitul anului, ceea ce este sub ritmul considerat normal pentru economia americană. Un alt aspect complex este inflația persistentă, care îngreunează deciziile Rezervei Federale. În timp ce piețele par să se aștepte la reduceri de dobândă în 2025, inflația PCE de bază este preconizată să ajungă la 3% în T2 și să rămână la acest nivel până în ultimul trimestru, când se estimează o scădere la 2,6%.
Dificultăți în justficarea politicii monetare
În acest mediu economic, Rezerva Federală se confruntă cu dificultăți în a justifica orice măsură de reducere a dobânzilor, cu excepția cazului în care inflația începe să scadă într-o manieră vizibilă. Astfel, contextul economic rămâne incert, iar factorii macroeconomici vor continua să influențeze evoluția viitoare a economiei americane.
